異辛烷市場前景廣闊 買入評級
【事件】汽柴油國五標準將提前一年全國推行。近日，《第一財經(jīng)日報》記者獲悉，車用汽油和車用柴油國五標準的全國實施日期將提前至2016年底，比國五標準的原規(guī)定縮短一年。據(jù)悉，之所以壓縮過渡期，關鍵是因為高層對環(huán)境問題很重視，國標委壓力不小。
【點評】
國五標準提前推行，異辛烷需求將提前釋放。2013年，根據(jù)國務院常務會議對油品質(zhì)量升級工作的要求，有關部門先后發(fā)布了汽柴油的國五標準，并表明國五標準的過渡期至2017年年末，之后全國范圍內(nèi)鋪開。現(xiàn)在，這個為期三年的過渡期將縮短至兩年，之所以壓縮過渡期，關鍵是因為高層對環(huán)境問題很重視，國標委壓力不小。國五標準的提前推行使得異辛烷產(chǎn)能提前釋放，預計2017年國內(nèi)汽油產(chǎn)量將達到1億噸，如果到2017年國內(nèi)汽油調(diào)和組分中烷基化汽油的占比達到10%(世界目前的平均水平為8%)，屆時烷基化汽油的總需求量將達到1000萬噸。國五標準的推行有利于環(huán)境保護，同時也將對汽油和柴油的質(zhì)量提出更高的要求，異辛烷作為優(yōu)質(zhì)的符合國五標準的汽油添加劑將迎來廣闊的市場前景。
24萬噸異辛烷日前正式投產(chǎn)，將帶給公司新的利潤增長點。2015年3月26日，公司接中煒化工通知，中煒化工的年產(chǎn)24萬噸工業(yè)異辛烷項目已于日前正式投產(chǎn)。國內(nèi)中小型異辛烷裝置產(chǎn)能較多，但規(guī)模普遍較小，且受營運資金和原料問題開工率僅為40-50%，而公司無論在產(chǎn)能規(guī)模還是原材料供應和運營成本方面都具有優(yōu)勢，按目前烷基化汽油的走勢，以500元/噸的平均利潤估算，24萬噸異辛烷將帶來約0.65億的凈利潤(公司受托行使53.92%的中煒化工股東權利)，而德美化工2013年歸屬母公司凈利潤為1.15億，隨著國五標準的推行，市場對異辛烷將有很大需求，此項目將帶給公司新的利潤增長，前景廣闊。
最嚴食品安全法今年或出臺，公司高端農(nóng)牧業(yè)務迎來快速發(fā)展。隨著食品安全問題頻頻發(fā)生，號稱史上最嚴的食品安全法或?qū)⒂诮衲瓿雠_，各種農(nóng)牧產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、銷售將受到嚴格的監(jiān)管。2013年公司農(nóng)牧正式投入生產(chǎn)運營，以“安全農(nóng)產(chǎn)品”為出發(fā)點，搭建了完整的“豬-沼-草”循環(huán)生態(tài)系統(tǒng)養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，推出以“英農(nóng)草香豬”為主導品牌的高端豬肉產(chǎn)品，通過“育苗-育肥-屠宰-區(qū)域冷鏈-門店”的閉環(huán)控制，從每個產(chǎn)銷環(huán)節(jié)進行質(zhì)量控制確保產(chǎn)品安全。公司主打的安全農(nóng)產(chǎn)品和品牌化的豬肉產(chǎn)品將受到市場的歡迎，未來幾年公司農(nóng)牧業(yè)務將快速增長。
